Pee-Wee tiene una flamante bicicleta roja y blanca que es la envidia de los niños del barrio. Uno de ellos, su vecino Francis, intenta comprársela, pero Pee-Wee se niega. Entonces algo terrible ocurre: mientras Pee-Wee compra una bocina nueva, alguien le roba la bicicleta. En ese momento emprenderá una búsqueda incansable para encontrarla. Pee Wee desea recuperarla como sea, y decide acudir a una adivinadora para que le diga su paradero. Ésta, evidentemente, se equivoca y el pobre Pee-Wee inicia un accidentado viaje en busca de su bicicleta en la que se monta en el coche de un preso fugado, viaja con una camionera fantasma, muerta desde hace un año, monta un toro salvaje, y así, un montón de aventuras, que no parecen tener fin.